(资料图)
证监会日前提出，突出扶优限劣，研究对于破发或破净的上市公司和行业适当限制融资活动，并要求其提出改善市值的方案。
在资本市场中，上市公司再融资品种，主要包括配股、公开增发、非公开发行、可转债、公司债等。从近30年看，上市公司股权融资占再融资总额达77.17%。对上市公司而言，股权融资具备债权融资不具备的优势，即无须偿还。因此，在再融资中，上市公司往往偏好增发，增发中又重视非公开发行而不是公开增发，有时非公开发行的金额比其他所有融资总额还高。
再融资的监管政策经过了几次演变。最初，监管部门设计非公开发行的初衷，是考虑到非公开发行要么是引入长期战略投资者，要么受市场约束按市价发行，因此对财务指标几乎没有提出要求。
一些上市公司看中非公开发行相对较低的发行门槛。同时，一些财务投资者滥用锁价发行方式，该方式具有较大的折扣，锁定期后易获得较高收益率，但损害了上市公司及其他中小股东的利益，也容易出现不当利益输送。
2017年，证监会对非公开发行方式进行重大调整。2020年出台再融资新规，又放松了很多限制。市场火热的同时，一些问题凸显。比如，通过刻意操纵价格，制造发行底价与市价的折扣；通过“保底”方式发行涉嫌利益错配等。这导致出现融资过度及所融资金未充分利用等问题。一些上市公司甚至通过再融资来实现“圈钱”，如投机“炒壳”、“忽悠式”重组、盲目跨界重组等。
这些乱象不仅增加了公司的经营风险和财务风险，且导致市场上资金错配，违背再融资初衷，长期来看，更是影响了资本市场健康稳定发展。
全面注册制下，上市公司融资便捷性得到提高，上市公司再融资发行条件得到精简，再融资审核周期大幅缩短。但同时也要完善制度，扎紧“篱笆”，堵住漏洞。因此，再融资应建立一套行之有效、有“硬杠杠”的考核体系，比如，通过适当的财务指标判定企业是否符合再融资的门槛等。
相当一些破发或者破净的公司，要么是发行价过高，要么是成长性不够。长期破发或者破净，更说明公司缺乏长期投资价值，这样的公司就不应该频繁地再融资“圈钱”。监管要善用再融资这个指挥棒，把有效的资源配置给优质公司。
与此同时，监管还应做好再融资资金去向的跟踪，还可以把再融资与减持比例挂钩，以治理减持、再融资“两头热”的不正常现象。（祝惠春）
标签：
《龙之谷》回忆服新职业“十字军”强势登场！
开放世界动作冒险游戏《红色沙漠》公布新预告
2023保卫萝卜4周赛8月23日攻略
冲呀饼干人王国阵容推荐 最强推图阵容
2023《sky光遇》8月23日季节蜡烛位置介绍
2023《sky光遇》8月23日大蜡烛位置介绍
欧拉好猫新款上市限时优惠2万元 年内三次降价欲扭转销量下滑态势
Wanda to sell sports marketing firm Infront
LOL快速匹配模式什么时候上线
重返未来1999红弩箭立绘 红弩箭图片高清推荐
微软现已正式停产Xbox Kinect后继感应器机型
电厂｜降价，直到40%汽车公司出局
《支付宝》蚂蚁新村8月23日答案
战国王朝小型房屋建造攻略 小型房屋建造方法
战国王朝雕刻石头获取方法 雕刻石头在哪
《红色沙漠》发布新预告展示壮丽世界激烈战斗
科隆：米哈游《绝区零》新预告公布 展示战斗画面
科隆：《堕落之主》新预告公布 大战魔物画面绚丽
《原神》隐藏任务呜呜葡萄一任务攻略
《冒险岛枫之传说》船长技能加点攻略
《星空》评测者：最终成品比宣传片看起来更好
腾讯自研游戏《重生边缘》将在科隆展会亮相
Uzi直播回应明年是否继续打：先休息一段时间，看明年状态
火影忍者终极奥义兑换码永久有效（十三个礼包码亲测可用）
男子实力坑妻！被查后还笑嘻嘻？！
中国船舶工业行业协会：1-7月全国造船完工2409万载重吨 同比增长15.6%
指南金师：8.23黄金走势分析,黄金操作策略,谨慎追多
像素枪战射击什么时候出 公测上线时间预告
银河境界线特勤安妮怎么样 银河境界线特勤安妮介绍
闪耀优俊少女强度排行2023 赛马娘各距离实力合集
汉字找茬王断句8怎么过
微信地区设置中国大陆不显示地区教程
抖音IP属地查看教程
看电视比取经都难：套娃式收费该结束了
《暗黑4》公布第二赛季预告：预计将于10月17日开启
城投债有多火热？
我现在仍然是中国赢麻派
命运方舟航海合作任务在哪接取
原神丘丘游侠在哪里在哪
皇室奇兵狂暴樵夫怎么样
科隆：《装甲核心6》全新预告片 战斗场景震撼
《TokenPocket》切换钱包方法介绍
梦幻西游：普陀门派强大不起来，原因与这些门派有关系
梦幻西游：不想投入的可以玩这个等级，修炼提升快，玩法也不少！
《模拟人生4》女神kate（模拟人生4美女npc大全）
城市天际线2什么时候出 公测上线时间预告
玉兔刀什么时候出 公测上线时间预告
鸠摩智转刀什么时候出 公测上线时间预告
大千世界30副本攻略
《网易uu加速器》游戏启动路径设置方法
科隆：《装甲核心6》全新预告片 战斗场景震撼
科隆：《赛博朋克2077：往日之影》新预告及截图 车战刺激
科隆：《心灵杀手2》新预告公布 陷入惊悚空间
只卖949元，这小米手机真的有点香
方寸对决人物志通关攻略详解
theisle恐龙岛 手机官网在哪下载 最新官方下载安装地址
蓝色协议强化幻想的材料有什么
科隆：《星空》磅礴真人实景预告片公布
《迷你世界》8月30日激活码分享
漫威 IP 合作，卡牌手游《Marvel Snap》现已登陆 Steam 平台
《夜莺传说》游戏新预告放出，抢先体验跳票至明年 2 月 22 日
黑暗奇幻类魂游戏《堕落之主》故事宣传片公开，10 月 13 日发售
10 月 5 日发行，《刺客信条：幻景》游戏放出“巴格达的圆城”预告
科隆：《黑神话：悟空》新预告片展示刺激Boss战
科隆：万代南梦宫公布《小小梦魇3》 24年推出
《终极闪光：破坏者》EA发行日推迟至24年初
ff14正漩尉晋升条件是什么
王者荣耀两大机制确定优化升级，局内可踢出违规队友，网友：过瘾
梦幻西游49级角色也能打PK？看完装备我彻底沉默了！
《碧波之下》科隆展带来全新预告 8.29预购开启
《杀戮空间3》正式公布！怪物大军再度袭来
传奇战士技能修改外观_传奇战士技能修改外观怎么改
传奇战士技能十步一杀_传奇战士技能十步一杀开天斩逐日剑法
传奇战士技能属性_传奇战士技能属性介绍
哪种树有“活着千年不死，死后千年不倒，倒后千年不腐"之说 蚂蚁庄园8.24答案早知道
快播5.0精简苹果怎么下载（快播5.0）
毕业诗小学六年级给母校 毕业诗小学
一篇有关北京小说《太阳宫》的评论
打击整治多点发力，中山阜沙黄赌警情下降48.8%
新时代来了？TI12预选队伍中仅有两只晋级过TI正赛 | 电竞世界
路径之谜什么时候出 公测上线时间预告
《云顶之弈》s7一费卡棋子介绍
《一念逍遥》2022年9.23每日密令礼包兑换码
云顶之弈s9滑板鞋主c阵容玩法攻略推荐
崩坏星穹铁道铁卫禁区宝箱在哪里
Uzi回应明年打算：先休息一段时间，打不打到时看状态
《装甲核心6》发售倒计时宣传片：硝云弹雨 蓄势待发
无期迷途新手阵容怎么搭配
倩女幽魂手游盘古攻略,倩女幽魂手游盘古攻略大全
原神发条机关在哪里大全
原创 LPL英文流美女解说Kitty七夕晒照，超高颜值网友直呼太甜了！
lofter粮票获取方法教程
脑洞大侦探找隐藏第27关通关攻略
恋与制作人 攻略-恋与制作人攻略全解
甘肃成县：强产业让乡村更和美
为何《财富》世界500强榜单上的日本公司越来越少？
摆摊一百天好玩吗 摆摊一百天玩法简介
原创 变成一只蛋玩跑酷？《我的世界》时空穿越的游戏是不是多了点！
原创 LPL：宁王怒怼弹幕，主动为Uzi发声，你们没复出过，不知道有多难
SpaceSniffer哪些可以删除 SpaceSniffer清理C盘可以删除文件的介绍
