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报道：多重风险萦绕欧元区经济艰难实现正增长

2023-02-02 08:04:30 来源：金融时报

(相关资料图)

欧盟统计局于当地时间1月31日公布的初步统计数据显示，经季节和工作日调整后，去年第四季度欧元区国内生产总值(GDP)环比增长0.1%，同比增长1.9%。2022年全年，欧元区GDP增长3.5%，欧盟GDP增长3.6%。尽管此前经济学家普遍预期，在能源危机与货币紧缩的双重压力下，欧元区经济将遭遇衰退。但从目前数据来看，无论是去年四季度还是去年全年，欧元区经济都实现了正增长，展现了欧洲经济的韧性。

暖冬缓解能源短缺压力

去年2月俄乌冲突爆发后，加剧了长期存在的供应链瓶颈，欧洲能源价格飙升。俄罗斯能源对欧输出大幅下滑，高昂的天然气价格进一步加剧了欧元区的能源危机。经济学家警告称，欧元区经济可能因此进入衰退。但在这个经济前景尤为“冰冷”的冬季，欧洲气温却异常温暖，缓解了能源短缺压力，也使得欧元区经济在去年四季度逃脱了衰退的命运。

不同于以往，欧洲这个冬天气温异常走高。冬季平均气温在0至6摄氏度的瑞士西北部小城德莱蒙，2023年新年第一天最高气温达到了历史性的20.2摄氏度，创下这一位于阿尔卑斯山北侧的城市有记录以来1月气温的最高纪录。而这并不是特例，追踪全球极端气温的西班牙气候学家马克西米利亚诺·埃雷拉整理的数据显示，至少有8个欧洲国家记录到了有史以来最热的1月1日，其中包括波兰、丹麦、捷克、荷兰、白俄罗斯、立陶宛和拉脱维亚。持续性暖冬使得欧洲各国避免了在冬季期间过早耗尽能源库存，解了冬季能源短缺的燃眉之急。欧洲天然气基础设施的数据显示，截至上周六，欧洲天然气储存水平降至约72%，但仍远高于10年同期均值54%，并处于历史区间的高端。与此同时，年底工业需求的放缓，也将有助于该地区在冬季结束前保持充足的库存。

总体而言，在天气、库存和需求的多重因素影响下，欧洲的能源短缺压力已经有所缓解。这也带来了天然气价格的大幅下跌，截至1月末，作为欧洲天然气价格基准的荷兰天然气期货价格下跌至每兆瓦时54.75欧元。上周该期货价格下跌17%，为去年12月以来最大跌幅。尽管供应中断以及液化天然气争夺战加剧的风险仍然存在，但在温暖天气的加持下，市场分析人士普遍认为，欧洲在俄罗斯大幅削减供应之后也能够挺过目前的能源危机，同时减少了对该地区经济衰退的担忧。

“火车头”德国陷入经济萎缩

值得注意的是，虽然欧元区经济实现了正增长，市场对其前景担忧也有所缓解，但其尚未完全走出经济困境。从分项数据来看，该地区大多数经济体经济目前都处于接近零增长的停滞状态。其中，欧洲经济“火车头”德国更是在去年四季度陷入经济衰退。德国联邦统计局本周公布的初步统计数据显示，经价格、季节和工作日调整后，2022年第四季度，德国GDP环比下滑0.2%。

德国联邦统计局发布的新闻公报称，德国经济去年前三个季度在困难条件下仍表现良好，第四季度GDP萎缩的主要原因是一直支撑德国经济的私人消费出现了下滑。这与高通胀对居民消费的大幅冲击不无关系，根据德国联邦统计局1月初公布的数据，德国2022年12月消费者价格指数(CPI)同比上升8.6%。德国市场研究机构捷孚凯发布的报告则显示，当月德国消费者信心指数为负40.2点，处于历史较低水平。据德国媒体报道，受困于高通胀，去年有将近一半的德国民众被迫改变了生活方式，以节省能源以及食物方面的开支。

捷孚凯专家罗尔夫·比尔克勒表示，消费者长期以来对能源价格上涨的恐惧目前已经有所缓解，这对消费者信心产生了积极影响，但形势依然紧张。德国主要经济研究机构德国经济研究所、德国世界经济研究所、莱布尼茨经济研究所和伊弗经济研究所发表的联合报告称，由于技术工人短缺、能源进口价格高昂等原因，德国经济将面临持续多年的疲软，预计中期的经济年增长率将低于1%，远低于过去30年的平均水平。

与此同时，欧洲央行的持续加息也为经济增添了额外风险。欧洲央行从2022年7月开始加息，截至2022年12月，年内累计加息250个基点。市场预计，今年欧洲央行大概率依然维持“鹰”派姿态，在加息的同时还将开启缩表进程。欧洲央行激进加息虽然控制了通胀，但也会抑制需求，对经济复苏造成负面影响。从8年负利率到激进加息没有缓冲期，这令原本脆弱的经济不堪重负。德国目前面临的困境就是欧洲经济的缩影。荷兰国际集团欧元区高级经济学家贝尔特·科莱恩指出，欧洲多国国内需求疲弱，进口大幅下降，同时面临加息压力，这意味着2023年初欧元区经济将表现疲弱，不排除第一季度经济负增长的可能性。此外，当大幅加息遇上缩表，将直接快速推升利率水平，欧元区19国的国债利率水平水涨船高，而包括意大利、西班牙、葡萄牙在内的各国国债域内外持有超过30%至40%。欧债危机风险再次笼罩欧洲。而美国持有欧债比例高达20%之多，加息还可能引发债务风险溢出。

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